美国劳工统计局（BLS）公布的7月就业报告引发市场震动。数据显示，7月非农就业人口意外减少2.3万人，远低于市场预期的增加8万人，同时前值大幅下修，累计抹去10.3万个新增岗位。
报告细节显示，5月新增就业被下修至6.3万人，6月下修至仅2万人，合计下修10.3万人。过去一年，月均新增就业仅3.4万人，7月更是打破了这一疲弱趋势。
分行业看，地方政府教育岗位减少5万人，零售和金融行业也出现裁员，仅医疗保健新增2.2万人，其他行业增长乏力。
失业率虽降至4.1%，但原因并不“健康”——更多人放弃了寻找工作。劳动参与率降至61.4%，为剔除新冠疫情时期外50年来最低。过去一年薪资增长3.2%，而6月通胀率为3.5%，实际收入正在倒退。
经济学家彼得·希夫（Peter Schiff）评论称，这种组合指向比经济放缓更糟糕的情况——“滞胀”。他指出，失业率下降是因为更多人退出劳动力市场，而非就业市场改善。
利率市场迅速做出反应。CME FedWatch工具显示，美联储9月维持利率不变的概率升至55.9%，加息概率降至44.1%，而一周前维持不变的概率仅为33%。美联储在7月底将利率维持在3.50%–3.75%区间，但已有三位官员投下反对票并主张加息。
《华尔街日报》记者尼克·蒂米拉奥斯（Nick Timiraos）指出，7月失业率降至4.09%，创两年新低，原因是寻找工作人数和失业人数双双下降。值得一提的还有白宫经济顾问委员会主席凯文·哈塞特（Kevin Hassett）的解读：若剔除政府工作人员和世界杯相关就业，实际新增就业约为10万人。
对于加密市场而言，逻辑较为直接：加息压力减轻，利好风险资产。比特币在数据公布后短线拉升0.7%，报65,172美元。此前比特币表现落后于黄金，黄金已创下2026年以来最佳单周表现，若美债收益率持续下行，比特币或存在补涨空间。
市场目光已转向8月12日（周三）公布的7月CPI数据。若通胀数据温和，将强化美联储的鸽派立场；若数据偏高，则可能重新点燃加息预期，为9月15–16日的美联储会议增添变数。
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