利率

美国财政部8月13日拍卖250亿美元30年期国债，得标收益率高达5.216%，创逾15年新高。长期借贷成本彻底站上5%关口，或对全球风险资产及加密市场形成压力。

美国7月CPI同比上涨3.4%，核心CPI为2.5%，均符合预期。数据缓解了意外上行风险，市场焦点转向美联储9月议息会议，比特币等加密资产等待政策信号。

7月非农意外减少2.3万，前值大幅下修10.3万，失业率降至4.1%但劳动参与率创50年新低。美联储9月按兵不动概率升至55.9%，加息预期骤降，比特币短线涨0.7%报6.5万美元，市场静待CPI指引。

Apollo首席经济学家Torsten Slok表示，驱动日元数十年的美日利差规则已失效，日元套利交易在2025年4月后崩溃。未来日元将取决于日本财政状况，而非利率差。

美联储官员戴利公开支持维持当前利率水平，强调需更多数据指引政策。FOMC内部出现分歧，但9月加息预期概率已降至46.5%，市场静待通胀与就业数据指引方向。

路透社对104位经济学家的调查显示，所有人一致预期美联储将在7月会议维持利率不变，但Polymarket等预测市场却押注加息概率约20%，且年内至少加息一次的概率高达57-61%。经济学家与交易员的分歧令加密市场承压，比特币和以太坊已对加息预期做出下跌反应。

美联储本周召开议息会议，市场定价加息概率约三分之一，但政策制定者可能不愿仅因一次加息而开启紧缩周期。通胀仍高于2%目标，劳动力市场稳定，油价上涨增添不确定性。分析师认为，若加息将释放强烈信号，暗示后续更多行动。

美联储主席沃什面临持续通胀压力，政策利率维持3.5%-3.75%区间，但通胀已超2%目标逾五年。市场预测2026年7月至10月降息概率极低，鹰派预期主导。

ADP最新周度就业报告显示，美国私营部门就业人数仅增加1.5万，低于预期的1.65万。劳动力市场降温趋势延续至2026年中，可能促使美联储维持宽松政策，利好比特币等风险资产。

美联储新任主席Kevin Warsh上任后明确通胀零容忍政策，10年期国债收益率走低至约4.5%，预计年底降至4.25%。低利率环境利好比特币等风险资产，加密市场资金流出现积极变化。