AI部门亏损12.6亿，SpaceX估值却因它暴涨5000亿

SpaceX（SPCX）股价周三上涨12%，收于149.29美元。近五个交易日累计上涨36%，市值新增超过5000亿美元。

触发因素并非火箭，而是软件。公司旗下人工智能部门SpaceXAI发布了Grok 4.6模型，而该部门上季度亏损了12.6亿美元。

CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）表示，Grok 4.7将在三到四周内推出。他称训练已结束，接下来将加入SpaceX公司数据进行补充训练。这一计划最早在7月对外透露。

马斯克周三写道：“Grok 4.7将超越所有现有模型。尽管如此，Anthropic是一家伟大的公司，可能很快就会发布改进版模型。然而，SpaceX的训练语料库非常强大且独特，如果任何模型在真实工程能力上能胜过4.7，我会感到震惊。”

马斯克上月才松口承认Anthropic的领先，而Grok 4.6尚未夺回优势。Artificial Analysis的智能指数显示，Grok 4.6得分61，而Claude Opus 5为63，Claude Fable 5为62。该机构还表示，Grok 4.6与GPT-5.6 Sol同处前沿水平，并以更低成本展现了卓越的智能体性能，较一个多月前发布的Grok 4.5提升了5分。

分析师Miles Deutscher认为，这是一场价格胜利，而非性能胜利。他写道：“有了Grok 4.6，你基本上可以得到：Fable 5的20%价格、GPT-5.6 Sol的40%价格（每百万token成本$2/$6 vs $5/$30），且响应速度比两者都快。唯一的小缺点是50万token的上下文窗口，而Fable似乎仍是性价比最高的编程王者。”

截至发稿，SPCX报149.29美元，当日上涨12%。Market Watch经济学家将上涨归因于Grok产品发布。

尽管上涨，SPCX仍低于150美元的发行价，较约226美元的历史高点低35%。经过这轮上涨，马斯克已经让一个尚未正式发布的模型撑起了5000亿美元的市值。

马斯克另发推文称：“Grok 4.7明显优于4.6，预计将在3到4周内准备就绪。初步训练已完成，现在我们正在补充训练中加入大量SpaceX公司数据。这将是一个特别的版本。”

摩根士丹利分析师Adam Jonas在7月27日指出了市场与基本面的裂口。他写道，与他交谈的大多数投资者“对AI部门赋予零甚至负价值”，原因是该部门对现金的渴求。

Jonas不认同这种看法。他给出的300美元目标价中，超过一半来自AI业务；而在600美元的看涨情形中，AI须占估值60%以上。

因此，这轮上涨是市场在弥合这一差距。但尴尬的是，市场追捧的恰是SpaceX亏损最大的板块。

AI部门上季度收入为25.6亿美元，同比增长247%。同时，该部门消耗了集团184亿美元资本支出中的158.3亿美元，占比86%，却只贡献了33%的销售额。该部门亏损12.6亿美元，而连接业务（主要是Starlink）以16.6亿美元的经营利润覆盖了这些亏损。

两则AI消息推动了行情。8月7日，Argus分析师Steven Silver将SPCX上调至“买入”，理由是247%的增长以及管理层声称部分AI硬件可在一年内回本。当天该股收盘上涨15.8%，市值增加2400亿美元。

周三Grok 4.6的发布又带来1900亿美元市值增长。这两天合计贡献了83%的涨幅。

其余涨幅属于机械性因素。8月6日，9.115亿股解禁压力解除，SPCX上涨6%；周一重新站上135美元的IPO发行价。

此外，此前的基数异常之低。8月5日SPCX曾大跌13.6%，当时公司上市以来首份季度财报电话会上的一个用词惊吓了芯片投资者。