华盛顿法院叫停Kalshi大部分事件合约，预测市场与加密交易承压

华盛顿一家法院已下令Kalshi在该州停止提供大部分事件合约，而预测市场正成为加密货币最繁忙的交易领域之一。

皮尤研究中心数据显示，从2024年7月到2026年前五个月，加密货币合约约占Polymarket交易量的20%，约占Kalshi交易量的7%。Artemis收集的数据表明，预测市场中与加密货币相关的合约贡献依然显著。例如，截至2026年8月9日当周，加密合约约占Kalshi高达81.1亿美元交易量的20.3%，而Polymarket则凭借加密货币相关交易，实现了17.8亿美元交易量中的10.2%。每当州政府对Kalshi的合约出手干预，都会影响围绕预测市场及其与加密货币关联能走多远的法律讨论。

博彩裁决，而非交易裁决

华盛顿总检察长办公室在新闻稿中表示，金县高等法院法官John McHale认定，Kalshi似乎违反了华盛顿州的《赌博法》和《消费者保护法》，从事非法赌博活动。法官于7月20日对华盛顿州发出初步禁令，称该州很可能胜诉，并驳回了Kalshi关于联邦商品立法优先于华盛顿州赌博法规的论点。

8月13日，McHale发布命令，要求Kalshi停止开展与体育、选举、政治、娱乐、文化、科技、科学以及“提及”相关的任何业务——即公众可以押注公众人物是否说出某些特定词汇。

Kalshi必须在8月19日前实施IP地址和居住地地理围栏系统，之后在9月2日前启动多源系统，限制华盛顿用户从各个市场访问。

总检察长Nick Brown表示：“Kalshi通过推广体育、选举、自然灾害、伊朗战争相关事件等赌博而获利丰厚。”他补充说，华盛顿将继续执法，确保该公司“为其误导消费者的行为负责”。据其办公室称，Kalshi的广告展示了一个人发短信说“即使我们住在华盛顿，我也找到了在NFL上下注的方法”，这证明Kalshi明知其规避法律的行为。

Kalshi保留了什么，以及它如何走到这一步

法院的裁决并未影响Kalshi的部分业务。据总检察长办公室报道，Kalshi仍可在华盛顿提供与商品、气候、经济和金融相关的合约。监管机构指出，被禁止的类别占Kalshi收入的很大一部分，而其收入主要依赖体育博彩。

华盛顿裁决出台几天前，犹他州的一起法庭案件以联邦政府败诉告终。美国地区法官Robert J. Shelby于8月4日作出有利于犹他州的裁决，并发布简易判决，称犹他州的反赌博法适用于Kalshi的体育合约。

为什么加密货币市场关注州法院

Kalshi是受商品期货交易委员会（CFTC）监管的指定合约市场，并声称联邦衍生品法律赋予CFTC独家管辖权，州赌博法不适用于本案。然而，州政府持相反意见。除华盛顿外，马萨诸塞州、密歇根州、内华达州和纽约州也对Kalshi提起了诉讼。作为回应，CFTC已对九个州提起诉讼，以主张其联邦权威。

6月12日，CFTC对新墨西哥州提起诉讼，声称联邦法律赋予其对事件合约的主要管辖权，并寻求阻止新墨西哥州对CFTC批准的合约市场执行其赌博法规。7月14日，CFTC介入密歇根州，阻止了Kalshi一项法规的变更——该变更将使密歇根州居民过去进行的交易作废，并要求该公司履行任何未平仓交易。

CFTC将取消已执行交易描述为“史无前例”，并称其威胁到衍生品市场的完整性。8月11日，冲突升级，CFTC在Kalshi通知委员会因纽约总检察长Letitia James 7月31日提起诉讼而出现市场紧急情况后，行使了紧急权力。CFTC命令Kalshi继续按照《商品交易法》的核心原则运营。纽约的诉讼旨在阻止Kalshi在全国范围内提供事件合约，并要求超过360亿美元的赔偿。

根据Token Terminal的数据，Kalshi在2026年7月的名义交易量为386.46亿美元，而Cryptopolitan引用的Galaxy Research数据称，预测市场的累计终身交易量超过1500亿美元。Macquarie Equity Research在2026年7月估计，到2030年，预测市场的年交易量可能达到约1.5万亿美元。

由于这些平台越来越依赖稳定币结算和加密原生基础设施，法院将其视为受联邦监管的衍生品市场还是州级赌博，将决定加密货币交易轨道的扩展空间。