MSCI 重新启动了一项提案，拟将两家企业比特币持仓大户——Strategy（纳斯达克：MSTR）和 Metaplanet（东京：3350）——从其全球可投资市场指数中剔除。这一月度咨询程序重启，再度给两家公司带来压力：一旦剔除决定落地，跟踪 MSCI 指数的基金将被迫抛售所持股票。
在 2026 年 8 月的咨询文件中，MSCI 并未点名“加密储备公司”或“数字资产财库”，但明确将 Strategy 和 Metaplanet 列为若提案通过必被删除的三家公司之一，另一家为英国铀储备公司 Yellow Cake。同时，Sharplink、土耳其的 Lydia Holdings 和台湾的 Center Laboratories 被列入观察名单。
MSCI 的剔除标准针对“非运营公司”，即依靠囤积资产而非经营性业务赚取现金的企业。在财务指标上，MSCI 首先筛出运营资产占总资产比例超过 50% 的公司，再进一步审查包括运营资产强度、费用强度、现金流、公允价值变动及外部融资依赖度在内的五项财务比率。未能通过至少四重门槛的公司将被剔除。
Strategy 在截至 2025 财年的申报中五项指标全部未达标。该公司目前持有 840,447 枚比特币，价值约 531.8 亿美元，自由流通市值约 239.3 亿美元。以太坊财库公司 Sharplink 仅在筛选中失败一次，而连续两年未达标才会被剔除。
对于入选公司而言，被纳入 MSCI 指数可能带来约 20 亿至 28 亿美元的资金流入；反之，被剔除则可能导致资金反向流出，因为追踪 MSCI 基准的基金必须卖出不再被允许持有的股票。
这是 MSCI 在不到一年内第二次尝试处理这一问题。2025 年 10 月的咨询直接针对“数字资产财库”公司，要求资产中至少一半为加密货币。在投资者质疑单纯资产测试无法区分运营公司与投资工具后，MSCI 于今年 2 月放弃了这一特定比例门槛，改用更广泛的比率筛选机制，因此本次审查同时纳入了铀储备公司。
Strategy 此前已自行申诉。在 2025 年 12 月的一封信函中，该公司坚称自己运营的是一家主动型企业，正在构建比特币支持的信贷工具并运营分析软件，而非坐拥静态币堆。
目前一切尚未尘埃落定。MSCI 将在 2026 年 9 月 30 日前收集市场参与者反馈，预计 10 月 16 日左右作出决定。若调整被采纳，将于 2026 年 11 月指数审议时生效。MSCI 强调此次咨询并不保证提案中的任何内容必定落地，现阶段 Strategy 和 Metaplanet 均未被剔除。
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