Greg Abel 于2026年1月接替沃伦·巴菲特，掌管伯克希尔哈撒韦。虽然他不公开荐股，但伯克希尔最新提交的13F文件足以说明问题——文件列出了公司截至6月30日持有的每一只美股。
这份名单有一个意外：阿贝尔的多数重仓股并非他自己选的，而是巴菲特的，阿贝尔几乎没有动过。
大型投资者每年分四次提交13F表格，披露季度末持有的美股。伯克希尔于8月14日提交了最新文件，投资组合总规模达2992.5亿美元，其中三家公司就占了半壁江山。
阿贝尔的五大美股持仓中，四个来自巴菲特。阿贝尔保留了其中三个，并在减持第四个。他自己的建仓动作要小得多：达美航空和梅西百货是他最初买入的标的，房地产是他另一个主题。这些持仓合计不到组合的3%。
阿贝尔仍在出手：伯克希尔当季买入235亿美元股票，卖出37亿美元，净买入198亿美元，结束了连续14个季度的净卖出。现金则几乎未动，伯克希尔创纪录的现金储备仍保持在3655亿美元左右。
Alphabet 是阿贝尔唯一能认领的大规模持仓。伯克希尔上季度增持约4800万股，目前持有约1.06亿股。其中，6月一笔100亿美元的私募配售贡献了大部分增量。Alphabet正在筹资800亿美元用于建设AI算力。此前伯克希尔的一份报告曾提到数十亿美元未具名的股票购买，本次文件确认了细节。
股价也是一个因素。Alphabet的预期市盈率不到17倍，是美国大型科技股中最便宜的。巴菲特表示，这个仓位是他的主意，而不是继任者的。他在7月对CNBC表示，两人是搭档关系。
“我不会做任何他不赞成的事，他也不会做任何我不赞成的事。我们一直在沟通，但他才是决策者。”巴菲特说。
多年来，巴菲特一直为错过谷歌而懊悔。2017年他曾向股东承认”搞砸了”。如今他认为Alphabet能跑赢华尔街大部分股票推荐。
但并非所有人都认同。曾在2008年做空住房市场的迈克尔·伯里认为，阿贝尔缺乏巴菲特的估值纪律。
房地产是阿贝尔留下的最清晰印记。伯克希尔目前持有四只房地产股：Lennar最大，价值12亿美元；Louisiana-Pacific（生产护墙板和木板）价值4.46亿美元；NVR持有7570万美元；新增的D.R. Horton仓位极小，仅58.0504万美元。
这些并非全新持仓。伯克希尔在2023年曾一起买入D.R. Horton、Lennar和NVR，去年卖出了Horton。阿贝尔现在又买了回来。
真正的资金是私下投入的。伯克希尔在7月以68亿美元现金收购了住宅建筑商Taylor Morrison。自2003年起，它还拥有美国主要预制房屋制造商Clayton Homes。加在一起，伯克希尔现在既建房子，又提供融资，还生产建材。
达美航空是与过去最明显的分道扬镳。伯克希尔上季度增持1750万股，增幅44%，总持股达到5730万股，价值54亿美元。
疫情前，巴菲特持有四家美国航空公司的股票，但在2020年4月全部清仓，并向股东承认自己错了。2007年他曾把航空业称为”无底洞”。阿贝尔在担任CEO的第一个季度就开始重建航空仓位，第二个季度继续加仓。
卖出规模较小，但指向明确。伯克希尔将Capital One仓位削减58%，并清仓了Constellation Brands。
美国银行的减持最为持续。阿贝尔卖出3023万股，这是连续第八个季度减持，仓位较峰值已下降53%。价格可以解释：2011年巴菲特向该行投入50亿美元以稳定局面，当时股价低于账面价值62%，如今则高出账面价值64%。
Visa、万事达卡、亚马逊和联合健康此前已被清仓。集中持仓是既定策略，阿贝尔毫不掩饰。
“我们投资组合的很大一部分集中在少数美国公司，例如苹果、美国运通、可口可乐和穆迪……这种集中策略将继续下去。”伯克希尔CEO表示。
需要提醒的是：13F表格最多会延迟45天提交，而且不包含现金、外国持股以及伯克希尔完全自有的企业。阿贝尔的下一份文件将在11月提交。
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