PayPal 的稳定币 PYUSD 正在去中心化借贷领域悄然崛起。截至 2026 年 8 月 21 日的 30 天内，PYUSD 在 Morpho Blue 上的存款规模增加 9070 万美元，这一增长既反映出市场对稳定币的信心增强，也体现出链上信贷市场正在走向成熟。
Morpho Blue 允许任何人创建无需许可的借贷市场，没有中央委员会决定资产资格或条款。这种结构对精心策划的金库策略很有吸引力，资产管理公司可以在基础协议之上构建收益产品。据 Sentora 管理的金库数据，截至 2026 年 6 月中旬，其存款总额已累计约 1.1 亿美元，其中绝大部分为 PYUSD。
Morpho 还与 Steakhouse Financial 合作，将现实世界资产敞口与传统 DeFi 收益机制相结合。PYUSD 的监管属性使其天然适合此类受众。该稳定币与美元保持 1:1 锚定，由存款和美国国债支持，受 OCC 监管，并定期接受毕马威审计。
Paxos Trust Company 于 2023 年 8 月为 PayPal 推出 PYUSD；PYUSD 于 2024 年 2 月在 Morpho Blue 上线，成为该平台首个锚定借贷市场的主要稳定币。2026 年 6 月，Morpho 完成 1.75 亿美元融资，显示出机构对链上信贷叙事的信心。
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