科技股漲不動？貶值交易與原物料成資金避風港，哪些標的值得留意？

区块链小猫 • 1小时前 • 资讯 • 阅读 1

近期國際股市陷入震盪，隨著美債殖利率持續在高檔飆升，首當其衝的便是具備高本益比的科技成長股，面臨沉重的資金排擠與估值壓力，而美國財政部祭出美債回購措施，造成美元走貶。在「科技股承壓、美元走弱」的雙重背景下，全球資金正悄悄轉向，一場名為「貶值交易」的資金大遷徙正在上演。貶值交易首選投資標的，除了比特幣和黃金之外，還有哪些台灣相關個股可供選擇？

「貶值交易」的核心邏輯在於，當市場預期單一貨幣（如美元）將持續走弱時，資金便會大舉湧入具有保值、抗通膨屬性的商品，或是替代性的金融資產，如黃金和比特幣在近日大幅上漲，正是貶值交易再起的最佳證明。

近日，比特幣 (BTC) 由 64K 一路飆升至接近 8 萬美元，創下多年來最佳單週漲幅。

比特幣的飆升不但造成了大量空頭回補，更突破了 100 日和 200 日的移動平均線，渣打銀行分析師 Geoffrey Kendrick 認為，這一輪上漲行情還有自我強化的空間。他指出，空頭平倉量創下2021年以來的最高紀錄，且每週現貨比特幣ETF的資金流入超過10億美元，他認為，價格走強可能會吸引更多資金流入，並最終將槓桿交易者重新拉回市場。

他在報告中寫道：「今年以來，我的年底預測（10萬美元）首次面臨過低的風險。一旦投資者意識到價格上漲的速度有多快，並且我們度過了10月6日（歷史最高點後的12個月），那麼在年底前價格可能突破歷史最高點（12.6萬美元）。」

價格上漲迫使空頭回補→吸引了更多資金流入現貨ETF→推高了加密貨幣相關股票和數位資產管理公司的股價→公司擁有了更多融資能力，從而購買更多比特幣→更高的價格隨後將觀望的投資者拉回市場，增加了新一輪的需求

隨著美元走勢疲軟，黃金價格近期已攀升至近三個月來的新高點。在實際交易操作上，投資人可依據自身偏好和風險屬性選擇標的：

穩定幣發行商 Tether 發行的 XAUT 和 Paxos 發行的 PAXG 都是鏈上的黃金代幣化商品，價格與黃金直接掛鉤。它爲投資者提供了另一種投資黃金的方式，既不需要支付 ETF 管理費，也不用承擔金條的儲存成本和攜帶風險。在各大加密交易所和 DeFi 上皆可直接購買。

黃金 ETF 是最主流的傳統金融投資方式，包括全球最大、直接持有實體黃金來追蹤國際金價的交易所交易基金 GLD (SPDR黃金ETF)，以及台灣券商發行的 00635或是黃金正二槓桿型商品 00708L。

台股中的具體標的如佳龍（9955）、金益鼎（8390）等，由於股價與黃金走勢連動性高，在金價走揚、資金轉進原物料時，極易受到買盤青睞。

受國際油價上漲帶動，傳統塑化族群成為盤面資金避風港，摩爾投顧分析師林漢偉指出，指標股如台塑集團旗下的台塑、台亞、南亞、台化及台塑化等，皆是這波輪動中的觀察重點。

此外，鋼鐵與基本金屬相關個股也有望成受惠標的，除了產業龍頭中鋼之外，若偏好股本較小、股性相對活潑的標的，投資人可進一步關注彰源、大成鋼、新光鋼、東和鋼鐵，以及與銅價高度相關的第一銅。

在科技股缺乏主流買盤帶動、台股大盤成交量未見顯著放大的環境下，資金往「有效率」的地方移動已成定局。美元轉弱雖帶動新台幣走升，促使外資被動回補台股，但預期資金將偏好挹注金融股或高股息 ETF，而非大型電子權值股。這將使近期大盤呈現「下檔有撐、上檔有壓」的狹幅震盪格局，而原物料族群及受惠運價上漲的航運等傳統產業，預期將在短線資金輪動中，持續扮演台股的關鍵要角。