Coinbase 重磅上线代币化美股：Base 链首发英伟达、苹果，1:1 锚定真实股票

美国加密货币交易所 Coinbase 正式在其 Layer 2 网络 Base 上发行代币化股票，首批推出苹果、英伟达、Meta 与 Alphabet 等标的。该服务依据阿布达比全球市场（ADGM）监管规则发行，由 Coinbase 在当地设立的国际代币化中心负责运营，未来计划扩大支持的资产范围。

此次发行采用专为 Base 设计的 B20 代币标准，类似 ERC-20，同时内建合规审查与公司股权行为处理机制。标的股票由受监管的托管机构与经纪商 Alpaca 以 1:1 比例实体持有，并通过破产隔离信托结构保障投资人权益。股息分配、股票分割等公司行为也会同步反映在代币上。

该产品仅限美国境外合格投资者在 ADGM 金融监管框架下参与，不设白名单，代币铸造发行后可在自托管钱包之间自由转移。

什么是 Coinbase 代币化股票？Base 的作用是什么？

Coinbase 代币化股票是指将美国个别公司的股票上链。Coinbase 作为发行方，已获得 ADGM 金融服务监管局（FSRA）的许可与授权；受监管的经纪商和托管机构 Alpaca 以破产隔离结构设立信托，为代币持有者持有这些股票。Base 则是这些代币运行的网络：代币以 B20 形式发行，可以存放在自托管钱包中，并能在 DeFi 平台上交易和使用。

市场上代币化股票产品的设计逻辑各有不同，权益定义成为衡量资产价值的核心因素。部分产品属于合成资产、衍生品或债权凭证，并未直接持有底层标的。Coinbase 强调，B20 架构下每个代币都代表投资人对 Alpaca 托管机构所持真实股票的直接优先索偿权。

发行流程方面，机构做市商在公开市场买入现货股票后，将其转入受 FSRA 监管的 Alpaca 托管信托账户，Coinbase 据此按 1:1 比例铸造相应代币，确保代币价格变动与实体股票的经济实质完全贴合。借助破产隔离设计，即使运营主体面临财务风险，信托资产也不会被纳入破产清算范围，保障持有人的权益独立性。