market analysis

2026年7月，RWA代币以10.7%的收益率中位数领跑主流加密叙事，Layer-2和DeFi分别上涨7.6%和6.3%，而Meme、GameFi和DePIN收跌。RWA叙事表现分化，市场呈现明显轮动趋势。

CryptoRank数据显示，自2024年以来上线的113个市值超1亿美元的代币中，仅有8个仍高于TGE价格，中位回报率为-95.7%。Hyperliquid以1519%涨幅领跑，Worldcoin跌超97%。

Pump.fun (PUMP) 本周飙升34%，突破了斐波那契阻力位；Pi Network (PI) 从历史低点反弹24%，但结构脆弱；Injective (INJ) 稳步上涨11%，逼近0.5斐波那契水平。三者走势分化，PUMP最强，PI需验证，INJ面临量价背离。

Galaxy Digital研究主管Alex Thorn数据显示，比特币最老持有者长达两年的抛售期（即“大分配”）已在2026年结束，老鲸鱼活跃度大幅下降，旧钱包苏醒率减半。市场长期抛压消失，进入稳定阶段。

柴犬币虽有巨大反弹空间，但多头缺乏足够流动性支撑。