2024年以来上线的山寨币仅有8个盈利，97%已跌破发行价

几乎每个自2024年以来上线的主要山寨币都让首日买家亏损。CryptoRank 7月21日的数据显示，113个代币中仅有8个仍高于其代币生成事件（TGE）价格。

该统计仅涵盖当前市值超过1亿美元的代币。即便在这个精选组中，自上线以来的中位回报率为-95.7%。

为什么大多数自2024年以来上线的山寨币跌破TGE价格？该报告建立在12月的一项警告之上。当时，研究公司Memento Research发现，2025年上线的代币中有84.7%（118个中的100个）低于上市价格。该分析中的项目估值中位数较上线时下跌了71%。

市场此后并未好转。CryptoRank的第二季度回顾显示，82.1%的前100大资产在6月下跌。其追踪的每个主要代币类别均录得中位数亏损。

这些数字掩盖了更暗淡的景象。该名单仅统计市值仍超1亿美元的代币。数千个较小的上线项目已经失败，从未进入统计。

那么，为什么新代币持续下跌？两个原因突出：许多代币以虚高价格上线，而计划中的代币解锁不断增加供应，买家并不想要。

Worldcoin (WLD) 展示了跌幅能有多大。作为2024年最受炒作的上线项目之一，即使有灰度ETF申请待批，其价格已从高点下跌97%。

Hyperliquid 领跑少数仍盈利的代币。Hyperliquid (HYPE) 自2024年11月空投以来上涨1519%，代币交易价接近61.52美元，市值137亿美元，成为第十大加密货币。HYPE的优势很简单：其永续合约交易所赚取真实费用，收入用于代币回购。现货HYPE ETF也于5月开始交易。不过，代币仍比6月高点76.70美元低约20%。

Ondo (ONDO) 以101.4%的涨幅位居第二，受代币化美国国债需求推动。然而，ONDO仍比2024年12月峰值2.14美元低81%。盈利仍可能隐藏深度崩盘。

EverValue Coin (EVA) 是一个Arbitrum代币，比特币支持不断增长，上涨20.3%。Midnight Network (NIGHT) 是与Cardano相关的隐私链，上涨16.5%。CryptoRank未公布其他四个赢家。

教训很直白：炒作消退，但解锁计划不会。少数幸存者要么赚取费用、解决实际问题，要么持有硬资产。下一波上线项目将展示是否有人注意到了这一点。