6 月 16 日，Polymarket 上的交易者还认为，霍尔木兹海峡航运在年底前恢复正常通行的概率高达 90.5%，7 月 31 日前恢复的概率也有 57.5%。然而此后五周，市场从最近端的期限开始逐级“拆台”。
Polymarket 就同一个问题设了七个期限合约：截至某个日期，海峡航运能否恢复正常？6 月 15 日、6 月底、7 月 7 日、7 月 15 日这四个较近的期限，先后跌至 0.1% 的“地板价”，而且严格按到期顺序坠落。到 7 月 22 日最后成交时，7 月 31 日合约只剩 1.25%，8 月 31 日为 13.5%，12 月 31 日为 53.5%——约等于抛硬币。
这不是一个“先定价冲击、再修复”的市场。恰恰相反，市场在持续把这次中断定价为“永久性”：每到期一个近期合约，就“退役”一个希望，然后把悬念交给下一个更远的期限。价格可以回到起点，但已经过去的截止日期不会。
这份研究并非抽样，而是对 Polymarket 上全部七个霍尔木兹海峡正常化合约的“人口普查”，每条曲线都是市场自己的要价，而不是预测。研究也刻意没有对比油价：用 34 个日度观测和 7 个滞后项做领先滞后检验，无论哪个方向都达不到显著阈值，因此不主张任何联动结论。
需要提醒的是，这是一个市场、一种制度环境下的观察，且订单簿较薄，日成交 78 到 229 笔。真正考验预测市场能否领先传统市场的，是对离散事件重新定价的场景，这也是下一步研究的自然方向。本文只做一个能完全支撑的窄结论：记录一个市场如何按期限逐级“退役”一场中断。
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