SpaceX 最新财报引发《All-In Podcast》主持人热议，其中 Starlink 被视为最具想象空间的业务。随着 Starship 与新一代 V3 卫星开始扩张网络容量，Starlink 的定位已不只是服务偏远地区，而是直接进入全球电信与互联网基础设施市场。
马斯克随后回应称，市场仍然严重低估 Starlink 的潜力。他解释，AI 与机器人普及会大幅推升全球带宽需求，因为 AI、机器人需要传输的数据量比人类高出数个数量级。他预测，即使未来全球通讯市场规模“仅翻倍”，Starlink 在中国以外市场至少能拿下 25% 市占率，对应每年超过 5000 亿美元营收；未来甚至可能进入中国市场。更激进的设想是，Starlink 长期承载全球超过 50% 的互联网流量，届时年营收可能突破 1 万亿美元。
《All-In Podcast》主持人 David Friedberg 也对 Starlink 给出极为乐观的评价。Starlink 所属 Connectivity 业务单季营收约 43 亿美元，调整后 EBITDA 约 26 亿美元；Starlink 用户数已达 1200 万，比去年同期翻倍，每户每月平均收入（ARPU）约 66 美元，单季用户仍增长约 20%。Friedberg 推算，若当前增长速度延续，加上航空公司等企业客户扩张，Starlink 单看主业就可能实现年营收 400 亿美元，并产生约 300 亿美元自由现金流。若按高续订率、低获客成本的订阅业务给予约 30 倍估值，他认为 Starlink 单一业务在未来 18 个月至两年内，就可能支撑约 1 万亿美元市值。
这还未计入 SpaceX 的火箭发射、AI Compute、Grok 等其他业务。
Starlink 要从目前 1200 万用户走向马斯克所说的“全球一半网络流量”，关键在 Starship。目前 Starlink 主要靠 Falcon 9 发射 V2 卫星，每次约部署 27 颗，增加约 2.6 Tbps 带宽；而新一代 V3 卫星单颗带宽约为 V2 的 10 倍，Starship 一次预计可部署约 60 颗 V3 卫星，相当于一次增加约 60 Tbps 带宽。也就是说，一次 Starship 发射增加的 Starlink 网络容量，可达现有 Falcon 9 发射模式的 20 倍以上。
如果 Starship 成功进入高频次发射阶段，Starlink 总带宽可能再增加 10 倍甚至 100 倍，这让 Direct-to-Cell（手机直连 Starlink 卫星）商业模式具备大规模发展空间。马斯克在财报电话会议中也曾提到，Starlink 未来可能承载全球约一半的互联网流量。
过去市场通常将 Starlink 的潜在市场理解为“全球有多少人需要网络”，因此习惯拿 Starlink 与 Verizon、AT&T 等电信商比较。但马斯克现在提出的假设是：未来网络最大的使用者可能不再只是人类。AI Agent、Robotaxi、人形机器人及各类自主设备，都需要持续在终端、数据中心与云端之间交换大量数据。马斯克认为，AI 与机器人的数据传输需求将比人类高出数个数量级，因此即使 Starlink 市占率不变，全球通讯市场本身也可能因 AI 与机器人急剧膨胀。
相较《All-In》推估 Starlink 未来可能成为“万亿美元市值”业务，马斯克显然更加乐观：他谈的已经不是 Starlink 市值达到 1 万亿美元，而是单年营收本身就可能超过 1 万亿美元。
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