以太坊一周飙升31%，山寨季指标却仍未亮灯

过去七天，以太坊上涨近31%，目前报约2,495美元。

然而，两大备受关注的山寨季指标仍未判定进入山寨季。交易员只能一边面对ETH的快速上涨，一边面对停滞不前的指数。

涨势真实，广度不足

ETH现报约2,494.68美元，日内上涨2.59%，七日涨幅31.01%。比特币报约78,411美元，七日涨幅23.25%。XRP和Zcash（ZEC）是过去七天中少数涨幅超过ETH的代币，分别上涨约49%和64%。

但比特币仍以超过59%的市值占比领跑市场，ETH占比约11.4%，资金并未明显从BTC流出。整体情绪过热，CoinMarketCap恐惧贪婪指数高达80。

这些指数如何度量

CoinMarketCap和BlockchainCenter两家机构分别设定了山寨季的量化标准。CoinMarketCap的规则是：排名前100的币种中，至少75%在90天滚动期内跑赢比特币，才算山寨季；若跑赢比例不足25%，则定义为比特币季。BlockchainCenter对前50大币种执行类似规则，目前其指数为43，低于75%的门槛。该机构称，距离上一个山寨季已过去332天。

Glassnode于8月24日在X平台上表示，山寨币市场“已进入乐观状态”，85%的山寨币资金费率高于均值，这是自比特币历史高点以来的最高读数。该公司补充说，在山寨季中，这些状况可能持续数周。

Hayes押注以太坊领涨

BitMEX联合创始人Arthur Hayes在接受Laura Shin采访时表示，以太坊目前是他的第二大持仓，仅次于比特币。他认为ETH未能回到2021年高点，仍有追赶空间，而且归零风险远小于小型代币。他预测，一旦有效突破3,000美元，价格可能升至5,000美元以上。在另一档播客中，他进一步称ETH将在本轮流动性驱动的反弹中跑赢所有主流资产，并可能将比特币市值占比拉低至40%左右。

谨慎并非没有道理

近期的历史解释了这种犹豫。6月时，山寨币抛售达到历史高点，季节指数为49；6月30日，超过84%的山寨币价格低于其200日移动均线，是2022年熊市以来持续最久的一次。CryptoQuant分析师Darkfrost指出，山寨币与比特币高度相关，BTC走强不再自动带动整体市场上行，这种模式更倾向于少数流动性好的币种走出短线“迷你”反弹，而非全面普涨的山寨季。