超越效益：建構持久價值 DeFi

在 Stonfi 主辦的「超越收益」小組討論會上 安德烈·費奧多羅夫來自 TAC、Manta Network、Orderly 和 Paybis 的創始人討論了永續價值的真正意義——以及收益是否仍然是 DeFi，或僅僅是墊腳石。

重新思考收益率：從激勵到實際效用

「收益仍然是 DeFi，“ 說過 馬克摩納哥，的共同創始人 TAC，這是 TON 區塊鏈的 EVM 擴充。 「但更深層的價值來自於 DeFi 啟用 — 無限制訪問 參與金融活動，無論地域或背景為何。 」

他指出，激勵措施是一種「必要之惡」——一種引導機制，而非長期成長引擎。 “每個協議都在爭奪相同的資本。激勵措施只是在系統實現自我維持之前吸引流動性的營銷手段。”

Manta Network 的 肯尼·李 回應了這種觀點，但指出 實際收益率必須植根於實際經濟活動而不是代幣通膨。 「如果你告訴我，我會因為未來的代幣而獲得 20% 的收益，那不是收益——那隻是承諾，」他說。 “真正的價值是，當你投資 100 美元，就能獲得 130 美元的回報，這與激勵措施無關。”

李認為下一階段 DeFi 將會更接近 傳統金融模式 ——真實套利、跨市場利差以及現金流支持的收益率——這類活動已經吸引了貝萊德等機構的注意。 「機構投資者不是為了持有代幣，而是為了利用鏈上和鏈下市場之間的低效率，」他說。

從投機到基礎設施

對於 冉毅，的共同創始人 有順序地，最重要的變革已經在進行中：從投機到基礎設施的轉變。

「所有金融最終都會轉移到鏈上，」易建聯自信地說。 「我們已經達到了無需許可的DEX創建的產品市場契合度。九天內，一千個可訪問的DEX在Orderly上線——零代碼、多鏈、完全流動性。這才是真正的價值創造。”

易綱強調 永續收益並不需要無盡的代幣獎勵Orderly 的混合鏈上和中心化金融 (CeFi) 架構已透過透明的對沖部位實現了超過 20% 的穩定回報。 “我們幾個月前就停止了激勵措施。吸引用戶回頭的是性能和用戶體驗。” DeFi 「只需要更好地工作——比 TradFi 更快、更便宜、更安全，」他說。

民主化紅利

康斯坦丁·瓦西連科，的共同創始人 Paybis，討論的範圍完全超出了回報。對他來說，最強的價值 DeFi 帶來的是 訪問.

他指出：“目前全球只有約 8% 的人口使用加密貨幣。”DeFi 可以向其他 92% 的人開放金融參與，特別是那些無法獲得傳統銀行服務的人。 」

Paybis 專注於 入口匝道和出口匝道 允許用戶使用 Apple Pay、銀行轉帳和當地貨幣買賣加密貨幣——他說，這是邁向一個 DeFi 變得不可見。 「大多數人不想『使用 DeFi「他們只是想要有效的金融工具，」他說。 「下一個轉變是 DeFi 融入日常應用－當收益是副產品，而不是產品。 」

穩定幣： DeFi

當小組討論穩定幣時，大家很快就達成了共識： DeFi 沒有它們就無法存在。

「穩定幣是整個系統的去風險層，」摩納哥說。 “DeFi 風險在於承擔風險，穩定在於管理風險。穩定使複雜的策略變得可行。

Kenny Li 指出 有收益的穩定幣 現實世界資產（RWA） 整合將成為下一個重要驅動力。 「我們看到用戶從 USDT 和 USDC 轉向能夠透過風險加權資產 (RWA) 產生實際收益的穩定幣，」他說。

Vasilenko 補充說，穩定幣已經從交易工具演變為 通用流動性層「它們讓用戶鎖定利潤、轉移資金，並立即重新進入市場，」他說。 「沒有它們， DeFi的整個飛輪就會壞掉。 」

隱藏的基礎設施，可見的價值

Monaco 和 Yi 都經營基礎設施項目，這些項目通常為用戶從未意識到他們正在與之互動的前端應用程式提供支援——並且他們都認為這不是問題。

“如果用戶不知道 TAC 的存在也沒關係，”Monaco 說道，“我們的工作是為代幣和生態系統創造價值，而不是成為焦點。”

Yi 將 Orderly 與 Shopify 進行了比較：“人們在我們的基礎上進行開發，添加自己的品牌，幾分鐘內即可上線。他們可能不會說‘由 Orderly 提供支持’，但他們仍在使用我們的技術。如果你能為人們提供價值，知名度自然會水到渠成。”

監管：必要的摩擦

主持人結束會議 安德烈·費奧多羅夫 詢問了一個顯而易見的問題—監管。

對於 Paybis對於經營受監管入口的Vasilenko來說，他的態度很務實。 「監管的目的始終是為了保護消費者，」他說。 “它雖然會減慢速度，但也能建立信任。這也是人們使用銀行、Uber或Airbnb時感到安全的原因。”

他相信 DeFi 將不可避免地面臨更多監督尤其是在它開始處理重大價值和現實世界資產的時候。 「創新永遠存在著不受監管的前沿——而我們需要這樣的前沿。但隨著 DeFi 一旦發展成為實體經濟，監管機構就會跟進。這不是邪惡的，而是不可避免的。