纳斯达克上市公司Sadot Group (SDOT) 今日盘中五次触发熔断，股价从昨日收盘的40美元暴跌至最低11.01美元，跌幅高达72%。暴跌的直接导火索是做空机构Fugazi Research发布的一份报告，该报告直指公司“已无实质性运营业务，不适合投资”。
Sadot Group的前身是快餐连锁品牌Muscle Maker Grill，2023年转型为全球农产品贸易商，曾对标嘉吉和邦吉等巨头。然而，其贸易业务在2025年一季度还录得1.32亿美元营收，到2026年一季度（截至3月31日）便降至零。公司随后出售了餐厅品牌和最后一项贸易资产Sadot Latam LLC（仅以1000美元现金加未预期能收回的应收账款出售）。
财务数据显示，公司总负债6080万美元，总资产仅240万美元，股东权益为-5840万美元，审计师已对其持续经营能力表示“重大疑虑”。为苟延残喘，管理层持续稀释股东：6月初以1200万美元（几乎全股票）收购一家阿联酋软件公司，并获取1.255亿美元加州房地产组合的六个月内期权（同样以股票支付）。
大量增发导致股价长期走低。过去两年内，Sadot Group实施了三次反向拆股（最近一次为5月27日的20股合1股），但股价仍从52周高点的460美元跌至今日最低2.63美元。纳斯达克已警告公司不再符合最低股东权益规则，并因其延迟提交年报而提出警示。
Fugazi Research的报告将公司的系列转型斥为“猴子掰玉米”——不断换故事、募资、无销售、再重复。报告标题讽刺道：“圈钱，换故事，卖不出东西，再循环”。做空机构还预测，8月13日发布的二季报可能披露公司已无产生收入的运营业务。
截至美东时间午盘，SDOT股价报14美元，较前日收盘下跌65%，市值蒸发逾七成。市场正屏息等待即将到来的财报，以验证公司是否真的沦为“空壳”。
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