Sadot Group 遭做空暴跌72%，五次停牌，业务空心化令人震惊

纳斯达克上市公司 Sadot Group（SDOT）今日盘中五次触发熔断停牌，股价较前一日收盘最大跌幅达72%。截至纽约午盘，股价约14美元，较周二收盘价40美元下跌约65%，盘中最低触及11.01美元，跌幅达72%。

做空机构 Fugazi Research 发布报告称，该公司“已不再拥有产生收入的运营业务”，并指责其“筹集资金、改变故事、不卖任何东西、重复”的商业模式。报告称 Sadot 的多次转型如同“猴子攀枝”，每次转向都建立在薄弱业务基础上。

Sadot Group 前身为汉堡连锁品牌 Muscle Maker Grill，2023年转型为全球农产品贸易商，试图对标嘉吉（Cargill）和邦吉（Bunge）等行业巨头。但转型后业务迅速萎缩：2025年第一季度贸易业务创收1.32亿美元，一年后的2026年第一季度该部门收入为零。2025年12月，公司出售了 Muscle Maker Grill 和 Pokémoto 餐厅品牌；同月因法院判决失去一家食品农场；2026年6月26日，以1000美元现金加上一笔预计无法收回的应收账款份额出售了最后一个贸易部门 Sadot Latam LLC。

公司财务状况急剧恶化。第一季度财报显示，总负债6080万美元，总资产仅240万美元，股东权益赤字5840万美元，审计方对其持续经营能力表示“重大疑虑”。管理层为挽救公司持续稀释股东：2026年6月初以1200万美元（几乎全部以股票支付）收购一家阿联酋软件公司及其交易平台；另获得一项1.255亿美元加州房地产投资组合的六个月期权，同样以股票支付。过去两年内，公司实施了三次反向股票分割（最近一次为2026年5月27日的20合1），过去12个月股价下跌90%，过去五年下跌99%。

由于股价长期低于纳斯达克1美元最低报价要求，公司通过反向拆股维持上市资格，但仍未满足纳斯达克最低股东权益规则，且因年报延迟提交于2026年4月被警告。纳斯达克要求上市公司要么拥有3500万美元的上市证券市值，要么最近财年或最近三个财年中有两个财年的持续经营净利润达到50万美元。Sadot Group 显然难以达标。

做空机构还指出，即将到来的2026年8月13日第二季度财报可能是清算时刻。Fugazi Research 预测，当公司披露经营结果时，可能表明其已不存在产生收入的运营业务。当前，投资者在公司财报公布前陷入恐慌性交易，SDOT 股价在52周内区间为460美元至2.63美元（未调整拆股）。