CFTC紧急介入Kalshi事件合约之争：纽约州索赔超360亿美元

美国商品期货交易委员会（CFTC）动用紧急权力，要求KalshiEX, LLC依据《商品交易法》继续运营。此前，纽约州总检察长利蒂希娅·詹姆斯（Letitia James）于7月31日对KalshiEX提起诉讼，寻求临时限制令以阻止其在全美提供事件合约，并索赔超过360亿美元。

CFTC表示，KalshiEX已将此事通知该机构并构成市场紧急状态。CFTC的介入使联邦衍生品监管机构直接卷入这场关于州赌博法能否限制联邦监管事件合约市场的争议。

在诉讼进行期间，CFTC命令KalshiEX继续遵守《商品交易法》核心原则运营。CFTC主席迈克尔·塞利格（Michael S. Selig）强调，事件合约交易所在跨州运营时，不应受制于各州不同的赌博监管制度。CFTC的立场是，跨州参与者之间撮合并通过中央清算所清算的交易，属于联邦衍生品监管框架，而非各州赌博法管辖范围。

纽约州的诉讼是州监管机构与联邦监管事件合约交易所之间更广泛对抗的一部分。CFTC称，各州已针对受CFTC监管的指定合约市场（DCM）在州和联邦法院提起执法行动。作为回应，CFTC已对亚利桑那州、康涅狄格州、伊利诺伊州、肯塔基州、明尼苏达州、新墨西哥州、纽约州、罗德岛州和威斯康星州提起诉讼，并在第六巡回法院、第九巡回法院以及马萨诸塞州最高司法法院提交了法庭之友意见书。

这场不断扩大的诉讼突显了一个根本性监管问题：当事件合约通过联邦监管的衍生品交易所提供时，州能否依据其赌博或博彩法律独立限制该合约？CFTC日益倾向于认为，各州不能对联邦政府监管的州际衍生品市场施加平行的监管制度。

这一争议的影响远超Kalshi。事件合约已迅速扩展到政治、体育、经济及其他现实世界事件领域，其产品既类似传统金融衍生品，也引起州赌博监管机构的关注。对于在联邦衍生品监管下运营的交易所而言，该司法管辖争议的结果将决定它们能在多大范围内向全美用户提供这些合约。对各州而言，问题的关键在于，联邦监管地位是否能阻止它们在本州法律认为特定合约构成赌博或属于州监管权限时适用自己的法律。

CFTC的最新行动并未解决这一根本法律争议，而是强化了联邦监管机构的立场：在司法管辖问题诉讼期间，维持统一衍生品市场需要联邦监管交易所继续运营。对Kalshi来说，这意味着眼前的监管战斗已从个别事件合约是否符合特定州法律，转向联邦衍生品管辖权的边界究竟在哪里。