灰度再提交Zcash信托修订，美国首只隐私币ETF呼之欲出

灰度正在推进一项计划，若成功，Zcash Trust将成为在纽交所Arca交易的美国现货ETF，代码为ZCSH。

最新动作是，这家专注数字资产的投资平台于8月18日向美国证券交易委员会（SEC）递交了Grayscale Zcash Trust（ZEC）S-3注册声明的第四修正案，为下一步铺路。

如果获批，这将是美国首只追踪隐私币的ETF，为股市投资者提供一条受监管的ZEC投资途径。

第四修正案有哪些变化？

这份提交给SEC的文件重新说明了信托份额的创建和赎回方式。

根据S-3/A文件，信托将主要通过现金订单处理创建和赎回，同时仍允许授权参与者通过交付ZEC以实物方式创建份额。截至文件提交日，实物赎回尚未获准。

该信托是根据特拉华州法律设立的法定信托，由Grayscale Investments Sponsors, LLC发起。文件显示，Coinbase担任主经纪商，Coinbase Custody Trust Company持有ZEC，纽约梅隆银行（Bank of New York Mellon）担任过户代理和行政管理人。

注册生效且份额开始在交易所交易后，灰度将对信托进行更名。

DCG关联公司可能以20万ZEC为基金注资

修订案还披露，发起方与DCG International Investments Ltd（灰度母公司Digital Currency Group的间接子公司）正在进行不具约束力的谈判。

根据讨论中的安排，DCG International Investments可通过授权参与者交付20万ZEC来购买份额。

为什么说隐私币ETF是首次？

ZEC是Zcash网络的原生代币，该网络利用零知识密码学使用户能够隐藏交易细节。

受监管的投资产品一直对ZEC这类具有隐私功能的代币持谨慎态度，这正是Zcash Trust转为上市基金将具有开创性的原因。

文件披露后24小时内，ZEC上涨超过9%。据CoinMarketCap数据，目前其交易价格约为555美元。

现有信托的需求数月来一直在增长。4月份，ZCSH的日均交易量约为170万美元，是3月份的两倍多，这一增长被视为机构对隐私资产兴趣未减的信号。

同期，ZEC中存放在屏蔽余额中的比例升至流通供应量的近30%，创下纪录。该网络的Orchard池在12个月内从192万ZEC增长到455万ZEC。

从惊吓中恢复中的隐私币

尽管有所增长，但今年以来Zcash的日子相对艰难。2026年年中，安全研究员Taylor Hornby披露了Orchard屏蔽池的一个漏洞，该漏洞可能让攻击者铸造伪造ZEC，此后一些投资者对该代币失去了信心。

消息于6月传出时，ZEC从602美元跌至接近299美元。不过，开发者数天内就修补了该漏洞。他们表示，没有发现该漏洞被利用的迹象，并随后推出Ironwood升级以检测任何伪造代币。

基于同一网络打造的受监管ETF，将为传统投资者提供一种资产敞口，而该资产的隐私设计是一把双刃剑。