AI需求推动日本制造业PMI升至55.1，新订单增速创2018年以来最快

日本8月制造业活动加速扩张。标普全球公布的日本制造业PMI初值从7月的54.5升至55.1，新订单增速为2018年1月以来最快。增长主要由大型国际AI客户推动，包括晶圆代工厂、芯片制造商和数据中心运营商。

对于日本的零部件和设备生产商而言，这份报告表明AI投资仍在持续拉动该国工业活动。

订单来自哪里？

日本央行7月地区调查更清晰地揭示了需求来源。各地分行行长报告称，随着全球AI投资持续增长，半导体生产设备和电子元件的订单有所增加。与此同时，需求开始扩展到发电设备、通信设备以及工业模具等其他领域。

硬生产数据证实了这一趋势。根据经济产业省8月17日发布的修订数据，日本6月工业生产指数经季调后升至104.6，环比增长1.9%，同比增长4.9%。工厂开工率作为衡量产能利用的指标，环比上升4.1%。

出口端同样强劲

日本最新贸易数据也呈现出类似前景。7月出口同比增长23.2%，达到创纪录的11.5万亿日元，超出市场预期的19.9%增幅，也高于6月的19.3%。增长受到人工智能数据中心相关需求提振，同时日元疲软增强了日本商品在全球市场的竞争力。

其中，对美出口增长22%，对华出口增长25.8%。进口方面，7月进口同比增长27.8%至12.1万亿日元的历史高位，主要受油价上涨推动，日本当月贸易收支为6345亿日元逆差。

对全球AI建设的意义

日本工厂的强劲表现与更广泛的行业预测一致。SEMI预计，全球300mm晶圆厂设备支出将在2026年增长18%，达到1330亿美元，并在2027年再增长14%，达到1510亿美元，首次突破1500亿美元。

日本不仅为全球AI建设供货，也在国内大力投资。经济产业省7月表示，将采购27500颗英伟达下一代Rubin芯片，用于软银牵头的主权AI项目Noetra，该项目五年内将获得1万亿日元支持。

综合来看，得益于工厂订单增加、出口创纪录以及国内芯片采购，日本正在从AI供应链各环节中获益。

但这一局面也存在明显制约。日本央行的调查显示，中小企业仍难将上升的投入成本转嫁给客户，而7月生产者价格同比上涨7.2%。在强劲出口背景下，这一通胀压力可能为日本央行再次加息提供理由，最快可能在9月发生。