中国动用73.8亿美元国家基金买入股票，阻止股市暴跌

当你的股市在三周内暴跌25%时，你不需要发备忘录，而是直接投放资金。这正是北京在7月19日所做的：国有基金单日向国内股票投入超过500亿元人民币（约73.8亿美元）。

中国国新控股有限责任公司（China Reform Holdings Corp）主导了这次干预，通过专项再贷款机制和私募基金将资金注入中央管理的国有企业。中国诚通控股集团有限公司（China Chengtong Holdings Group）紧随其后，承诺投入近100亿元人民币用于持续购买中央国有企业、科技股和ETF。

导火索是科创板——中国版纳斯达克，专为成长型和科技公司设立。该指数从7月1日的高点下跌约25%，市值蒸发超过4万亿元人民币。

中国证监会（CSRC）原定于7月20日与上市公司、机构投资者及其他市场参与者召开座谈会，讨论具体的稳定措施。

2026年1月，证监会正式将“稳定优先”列为年度首要目标，建立了以逆周期调节为核心的框架，旨在防止此类剧烈市场波动。7月的干预正是该框架在真实压力下的激活。

国家干预策略

国新控股通过专项再贷款机制投放超500亿元，集中火力于中央管理的国有企业——这些实体受政府控制且被视为战略重要。

诚通近100亿元的承诺覆盖中央国有企业、科技公司和ETF。ETF购买提供广泛的市场指数支持，而非单独扶持个别股票。

中国国有基金过去曾在波动期多次入场，包括2015年股灾、2018年贸易战抛售以及疫情期间的不确定性时期。

科技板块值得特别关注。科创板25%的下跌由全球科技股疲软引发，但国家将科技股纳入购买计划表明，北京认为这些公司具备足够的战略重要性而值得捍卫。

证监会7月20日的座谈会将是下一个值得关注的节点。会议上出台的措施将表明监管机构认为这仅是暂时流动性紧缩，还是需要更结构性干预的问题。