自 2025 年 6 月 Circle Internet Group（CRCL）上市以来，其总裁 Heath Tarbert 已累计出售超过 3000 万美元的公司股票。这一操作发生在股价暴跌 76% 的背景下，Tarbert 本人则持续呼吁市场保持耐心。但 SEC 文件揭示了一个更为平淡的真相：大多数交易早在数月前便已规划好并自动执行。
根据 SEC Form 4 文件，Tarbert 在上市后的 13 个月中共有 7 个月出售了股票。最大一笔出售发生在 2026 年 3 月 2 日，他抛售了 122,007 股，价值约 1150 万美元。10 次出售中有 8 次是根据 Rule 10b5-1 计划执行的，该计划允许高管在未掌握重大非公开信息时预先设定交易计划，由经纪人自动执行，从而避免内幕交易指控。此外，IPO 期间及后续的二次发行中，Tarbert 分别出售了 80,000 股和 31,925 股。
这意味着，约 2440 万美元的出售属于预设计划，与常规的股权分散操作一致，并不传递其对公司前景的看空信号。
与此同时，Tarbert 在 Fox Business 上回应了股价从约 260 美元跌至 62 美元的问题，强调 Circle 正在构建 Arc 区块链以及“全栈互联网平台”基础设施，并表示“Circle 在打一场持久战……长期来看，股价会自我修复”。
然而华尔街耐心有限。Mizuho 本月将 CRCL 评级下调至“弱于大盘”，目标价从 85 美元降至 50 美元，较近期价格低约 21%。分析师 Dan Dolev 指出，主要威胁来自竞争对手 Open USD，后者于 6 月 30 日上线，获得了包括 Visa 和 Mastercard 在内的 140 多家公司支持。
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