8月17日，Hyperliquid政策中心（HPC）与Pyth Network贡献方Douro Labs联合向美国证券交易委员会（SEC）提交评论信，要求终止2005年推出的Rule 611（即贸易贯穿规则）。该规则是Regulation NMS框架的核心，要求券商在为客户执行订单时，必须以全国最优报价成交。
HPC与Douro Labs在S7-2026-20号案卷下提交了联名评论信，评论窗口在提交当日即告关闭。SEC需对此作出最终决定。
Rule 611究竟做了什么？它规定，若一个交易所显示某股票价格为90美元，另一个显示90.01美元，券商必须使用90美元的价格执行。为实现这一机制，所有美国交易所的报价需汇总至证券信息处理器（SIPs），生成全国最优买卖报价（NBBO），作为所有券商执行的参考价格。
早在6月11日，SEC已投票提议终止Rule 611和Rule 610(e)。Rule 610(e)禁止交易所发布相互锁定或交叉的报价。SEC主席Paul Atkins自2005年Rule 611诞生之初便一直持反对态度。若Rule 611被废除，券商仍需按照FINRA规则履行保护客户利益的义务。
评论信指出，NBBO不适用于区块链交易场所，主要有三大原因：其一，SIP在夜间、周末和节假日不运行，而区块链市场24/7交易；其二，AMM等大型资产持有者不挂单报价，而是通过公式定价，NBBO无法真实反映链上状况；其三，存在时钟错配，微秒级的刷新速度对于按区块边界清算的订单并无意义。信中给出的订单结算时间参照为：Hyperliquid约200毫秒、Solana约400毫秒、以太坊约12秒、比特币约10分钟。
为此，HPC与Douro Labs请求SEC批准“合格参考价格”以替代NBBO。该价格需满足四项测试：由通常制定价格的独立公司汇总报价，并报告数据时效与验证信息；采用抗操纵方法；公开价格发布方和计算逻辑，便于审计；定期与SIP及外部数据源进行交叉检查。Douro Labs表示，其已构建的Pyth Pro参考价格服务正是为满足这些测试而设计。
HPC在这一事件中并非中立角色。Hyper Foundation于2026年2月推出HPC，拨付100万枚HYPE代币（当时价值约3000万美元），并任命资深加密律师Jake Chervinsky担任CEO。评论信呼吁SEC将最佳执行义务锚定于FINRA规则，而非交易所个体层面，并批评NYSE American、NYSE Arca、NYSE National和NYSE Texas于6月立即生效的新规存在利益冲突，因为交易所同时是规则制定者与订单流的竞争者。
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