英伟达H200重返中国，市场份额却跌至个位数

据报道，在美国放宽出口许可规则后，英伟达的H200 AI加速器已开始小批量进入中国市场。这一消息对英伟达而言可谓喜忧参半：尽管中国对其产品的需求依然强劲，但英伟达在全球第二大芯片市场的份额已跌至10%以下。

这一局面影响深远。英伟达的GPU支撑着全球最先进AI模型的大部分训练，因此，谁能获得这些芯片的决定，将直接影响下一代AI技术将在何处发展。

逐案许可取代全面禁令

此前，美国商务部工业与安全局宣布，英伟达H200、AMD MI325X等类似处理器的出口申请将逐案审批，而非完全禁止。这一转变源于特朗普总统于2025年12月8日宣布，符合条件的中国客户可以购买H200芯片，前提是遵守相关规则。

出口商仍需面对严格监管。他们必须说服当局，其销售不会导致美国客户供应减少。此外，中国买方需要遵守出口法规并完成客户核验程序，芯片则需在美国接受独立测试。

美国商务部工业与安全局副部长Jeffrey Kessler表示：“出口管制应随技术变化而调整，同时保护国家安全。”

北京也设定了自身限制。今年7月有报道称，阿里巴巴、字节跳动和DeepSeek等公司有望获得芯片，但当局只允许约20万颗H200芯片的订单交付，远低于申请数量，且这些芯片仅限用于公开数据的AI训练，不得用于推理或任何敏感工作负载。

英伟达预算中对中国收入为零

英伟达的预期并未建立在中国市场大幅复苏的基础上。

5月20日，英伟达公布了2027财年第一季度业绩。公司营收达到前所未有的816亿美元，同比增长85%，数据中心收入达到752亿美元。然而，管理层对下一季度约910亿美元的业绩指引中，并未包含任何面向中国的数据中心计算销售。

英伟达CEO黄仁勋谈到了原因。他在5月表示：“华为非常非常强大。”他声称，在经历了美国多年日益严格的限制后，英伟达“基本上已将那个市场拱手让给了华为”。

对于一家处于全球AI基础设施支出核心的公司来说，将中国排除在预测之外，足以说明竞争格局已发生多大变化。

本土芯片正在抢占预算

TrendForce援引的一项调查显示，企业高管预计，未来一年中国产芯片将占其AI加速器支出的46%，高于目前的约30%。

Bernstein做出了更大胆的预测：到2026年，英伟达在中国AI芯片市场的份额可能从一年前的近40%降至约8%，而华为将升至50%以上。

政府资金支持的投资正在加速这一转变。TrendForce指出，中国计划未来五年在数据中心领域投资约2万亿元人民币（约合2940亿美元），其中至少80%的核心技术（包括芯片）预计将来自本土制造商。

这让华为和其他中国芯片制造商拥有了更大的本土市场来开发产品，同时也促使腾讯、阿里巴巴等大买家更多地使用国产设备构建人工智能系统。

出口管制反而催生了对手

CSIS在2026年3月的一份评论中指出，美国及其盟国自2022年首次实施的出口管制确实减缓了中国在技术前沿的进步。但这些限制也给了北京半导体自主化进程新的紧迫感，并为国内芯片制造商创造了一个稳定的客户群。

与此同时，这些管制意图保护的性能差距如今已大大缩小。斯坦福2026年AI指数报告发现，美国与中国顶尖AI模型之间的差距几乎消失；截至2026年3月，美国模型仅领先2.7%。

这意味着H200出货量的意义更多在于其传递的信号，而非数量本身。尽管新许可可能让英伟达重新在中国获得部分销售，但多年的禁令早已将客户推向本土产品。美国或许能稍微打开一扇门，但要修复在关闭期间形成的生态系统将困难得多。