优先股

瑞典BTC AB发行欧洲首只比特币支持优先股BTC PREF，年息10%按月派息，但认购仅过半，筹得约1220万瑞典克朗。市场时机不佳，比特币下跌，MicroStrategy类似股票跌破面值。

前高盛信贷投资人Khing Oei指出，市场对MicroStrategy的STRC优先股定价有误，其公允价值约96美元，而当前交易价仅85美元，存在13%的错价空间。

Strategy CEO Phong Le 表示，在优先股 STRC 回升至 100 美元前不会重启比特币购买。只有当比特币跌至 8000-10000 美元时，公司才会重新评估债务风险。目前公司持有 84.3 万枚比特币，近期通过发行普通股募资 4.67 亿美元以充实现金储备。

比特币国库公司Strategy将其高收益优先股STRC的股息支付频率从每月一次改为每月两次，首笔半月分红将于7月15日发放，当前年化收益率在11.5%-12%之间。

Strategy增持4.5亿美元现金后，其分红优先股STRC不涨反跌1%，交易价较面值折价13%。市场疑虑指向创始人Michael Saylor频繁变卦的承诺——从不出售BTC到被迫卖出，从盈利预测大幅下调到股息稳定性存疑，STRC信心崩塌非现金能修复。

Strategy（原MicroStrategy）的优先股STRC潜在年化收益超过28%，但市场并不买账，股价持续下跌。过去一个月跌幅达11%，当前交易价格低于86美元，远低于公司目标价99-100美元。尽管股息率高达12%（实际有效收益率超14%），投资者仍因缺乏本金保护、股息可随时暂停等风险而抛售。公司每年支付12.5亿美元股息，甚至开始出售BTC来填补资金缺口。

MicroStrategy首席执行官Phong Le将比特币称为“货币的美国”，其通过家族信托自购的11,000股公司优先股已重返盈亏平衡点，总投入约100万美元。

Strategy公司CEO Phong Le于6月22日通过其可撤销信托购入11,000股STRC优先股，交易据SEC文件披露。

Michael Saylor在X上重申，Strategy的公司目标是让STRC交易价格在99至100美元之间，尽管该优先股自6月26日创下历史新低后有所反弹，但距面值仍有约13美元的差距。

Strategy 的“永不卖币”叙事被现金流压力改写，比特币国库模式开始进入主动流动性管理阶段。