随着超大规模企业投入数千亿美元建设AI基础设施，上市公司正以前所未有的速度通过债券和股权市场融资，使得IPO市场的放缓显得无关紧要。
这场全球AI基础设施竞赛资本密集度极高，企业完全绕过了低迷的IPO市场，转而通过二次发行、可转换债券和股权销售筹集巨额资金。摩根大通目前预计，到2030年全球AI相关资本支出将达到5.5万亿美元，较几个月前预测的5.1万亿美元有所上调。其中，约4.1万亿美元预计将通过债务融资。
大型科技公司的开支令主权国家都相形见绌。2026年第一季度，四家最大的科技支出公司在AI基础设施上合计投入1306.5亿美元，创下季度纪录。分析师预计，全年大型科技公司的资本支出总额将在6000亿至7000亿美元之间。
Alphabet计划通过股权发行筹集800亿美元，专门用于AI数据中心扩建，其中包括向伯克希尔·哈撒韦出售100亿美元的大宗交易。Oracle则计划在2027财年通过债务和股权组合筹集约400亿美元，全部用于AI项目。
此前专注于比特币挖矿的上市公司正纷纷转型为AI基础设施提供商。IREN在2026年5月完成了30亿美元的可转换债券发行，用于扩展GPU容量和建设三级数据中心。Hive Digital Technologies在2026年4月通过零息可转换债券筹集了1.15亿美元，用于类似的基础设施升级。Hut 8筹集了42.5亿美元，TeraWulf则获得9亿美元，两者均将大部分业务转向AI云服务。
从前矿企青睐的可转换债券结构颇具特色：若转型成功，投资者可获得股权收益；若失败，债券部分则提供下行保护。摩根大通的5.5万亿美元预测假设AI算力需求在未来四年持续增长。当前承诺规模如此之大，一旦预测失误，后果将成比例放大。
（本快讯由BlockWeeks编译整理自公开信息）
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