本月韩国股市发生罕见一幕：长期屈居三星电子之后的SK海力士，悄然超越前者成为韩国市值最高的上市公司。6月23日，SK海力士市值达到2080.4万亿韩元（约1.35万亿美元），这一数字并非笔误。
催化剂是高带宽内存（HBM）芯片——专为AI训练和推理场景设计的特殊硅片。SK海力士股价年内涨幅超过300%，这一涨势使首尔股市成为全球对AI最为敏感的风向标。
SK海力士在2025年全球HBM市场中占据约61%的份额，远超三星的17%和美光的21%。换句话说，每花在AI内存芯片上的1美元中，SK海力士就捕获了约3/5。
在超大规模云服务商对AI基础设施的强劲需求推动下，SK海力士2025年营业利润翻倍至47.2万亿韩元。2026年初，下一代HBM4芯片的价格溢价已达20%-30%，为本已火爆的行情再添燃料。
6月底韩国政府公布重大AI及半导体投资计划后，三星股价下跌约4.8%，SK海力士微跌1.6%。
KOSPI指数的波动性更能说明问题：6月9日，该指数单日暴涨8.2%；而在此之前一天，因博通发布保守的供应链指引引发全球半导体投资者恐慌，KOSPI暴跌8.8%。
韩国股市总市值约4万亿美元。6月底韩国政府宣布的AI与半导体投资计划预计将吸引数千亿美元，旨在巩固该国在AI供应链中的地位。
HBM4 20%-30%的溢价同样值得关注。若这一溢价在2026年下半年保持，SK海力士的盈利预期很可能被再次上调，其市值或将进一步拉开与三星的差距。
投资者应更关注具体执行进展而非政策承诺。在一个单日振幅可达8%的市场中，公告与现实之间的差距可能代价高昂。
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