韩国存储芯片巨头SK海力士目前约65%的营收来自美国。这并非因为美国人突然对内存条需求暴增，而是AI基础设施的建设高度集中在美国，而SK海力士正是提供驱动这些基础设施的关键存储芯片。
该公司2025年营收达97.1万亿韩元（约641亿美元），净利润42.9万亿韩元（约283亿美元）。背后的主要推动力是高带宽存储芯片（HBM），这类专用芯片是英伟达等AI加速器运行所必需的。
SK海力士在全球HBM市场占据50%到64%的份额（视具体季度而定）。2025年第二季度，其HBM出货量约占62%，第三季度营收份额为57%。需求十分强劲，据报道其HBM产能已排至2026年。英伟达是主要客户之一。下一代HBM3E和HBM4芯片正在研发中，以应对前沿AI模型不断攀升的计算需求。
2026年7月，SK海力士在纳斯达克上市，募资265亿美元，成为外国公司在美国最大规模的上市，也是美国历史上第二大股票发行（仅次于SpaceX）。韩国芯片制造商历史上估值一直低于美国和台湾同行，纳斯达克上市有助于SK海力士以全球AI基础设施公司的身份被估值，而非区域性存储制造商。
SK海力士的收入集中度表明：当前HBM需求几乎完全由AI工作负载驱动，而非加密货币挖矿或区块链应用。主要加密媒体均未报道这一收入细分，说明两者之间目前并无直接关联。HBM芯片订单排至2026年，也暗示微软、谷歌、Meta和亚马逊等超大规模云厂商并未缩减AI基础设施支出。三星在自家HBM产品上遇到良率问题，美光虽在追赶但仍远落后。
风险在于集中度：当65%收入来自单一国家且大部分需求来自单一应用时，任何冲击——无论是贸易政策、出口管制还是AI投资突然降温——都将造成不成比例的影响。SK海力士在韩国和中国运营晶圆厂，这又增添了一层地缘政治复杂性。
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