美光科技（NASDAQ: MU）上周五（7月31日）收报每股823美元，当日下跌5.90%，较今年高点累计下挫39%。
这一跌势令多家美国芯片制造商感到不安。SK海力士与三星计划合计投入至多1.3万亿美元建设新产能，令压力加剧。另一家美国存储厂商SanDisk过去一个月已下跌41%。
韩国官员将该扩张与确保国家在AI时代芯片供应地位的国家计划挂钩。关于三星和SK海力士合计投资规模的报道已从5750亿美元升至1.3万亿美元，反映出今年支出计划升级的速度之快。
用于AI加速器的高带宽内存（HBM）需求超过供给已持续一年以上，美光管理层预计这一短缺要到2028年后才能缓解。供应紧张推动SK海力士股价因资本开支担忧下跌13%，尽管三星上一季度利润飙升1800%。同时，中国挑战者长鑫存储（CXMT）股价自IPO以来持续攀升。
美光目前远期市盈率约为19.8倍，市值约9300亿美元。华尔街分析师给予强力买入评级，但短期技术指标指向卖出信号。SanDisk也面临类似压力，其股价暴跌已抹去此前的狂热涨势，但年内仍累计上涨约362%，可见存储股在回调前涨势之快。
对美光的看法存在分歧：一项分析模型显示，如果定价权得以维持，到2028年中期股价可能接近每股1000美元；另一项警告称，AI基础设施成本上升可能迫使超大规模云服务商在美光新产能（包括爱达荷州和纽约州的工厂）全面上线前放缓支出。
美光下一份财报将于9月29日公布，届时将显示在SK海力士、三星和长鑫存储竞相缩小产能差距之际，美国芯片制造商能否守住定价权。
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