AI基础设施

比特币矿商纷纷转型AI数据中心，股价随之大涨。过去12个月，AI基础设施公司数量激增187%，TeraWulf签下190亿美元AI合同，Hut 8涨幅达211%，部分个股涨幅超过493%。行业估值差距引关注。

SK海力士在纳斯达克上市，以每股149美元发行约1.779亿份ADR，募资265亿美元，认购超7倍。资金将用于扩充高带宽内存产能，对AI相关加密代币和去中心化计算协议产生直接利好。

英国 AI 基础设施公司 Nscale 宣布获得 9 亿美元循环信贷额度，用于扩建欧洲、北美和亚洲的 AI 数据中心。该公司从比特币挖矿转型而来，已累计融资近 40 亿美元，估值达 146 亿美元，并获得 NVIDIA 投资支持。

Glasswing Ventures创始人Rudina Seseri指出，AI基础设施需求预计将持续强劲，推动多年资本支出周期。大型科技公司如亚马逊、谷歌、微软和Meta正计划大幅增加AI相关资本支出，以应对专用行业数据集和推理工作负载的增长。

AI基础设施投资激增，上市公司通过二次发行、可转换债券等方式大规模融资，避开IPO市场。摩根大通预计到2030年全球AI资本支出将达5.5万亿美元，其中约4.1万亿通过债务融资。前比特币矿企纷纷转向AI，如IREN、Hive Digital等完成数十亿美元融资。

贝尔加拿大与Hive Digital等合作推出3亿加元AI计算平台Bell AI Fabric，强调数据主权。Hive Digital从比特币挖矿转型AI基础设施，此次合作标志其战略获重大认可。

Anthropic 与谷歌云签署五年期协议，承诺投入约 2000 亿美元，占 Alphabet 云部门超 40% 的营收积压。协议包含大规模 TPU 采购，凸显 AI 算力支出爆发式增长，并直接挤占比特币矿场资源。

美光科技在广岛启动1.5万亿日元（约93-96亿美元）的半导体工厂扩建，专注于高带宽内存（HBM）生产，预计2028年出货。日本政府提供超5000亿日元补贴，助力日本半导体复兴。

Tether CEO Paolo Ardoino指出，科技巨头AI基础设施投资存在补贴算力、硬件折旧快、盈利周期错配等四大问题。尽管JPMorgan预测2030年全球AI资本支出将达5.5万亿美元，但多数公司未见明确回报，BIS警告一旦投资骤降可能冲击股市。

GPU计算转向第三方租赁市场，加密货币DePIN项目以低于传统云服务商的价格提供算力，H100小时费率最低仅1.85美元。a16z等风投押注Odig等Web3交易市场，推动价格发现。